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来源：华泰期货
作者： 邝志鹏
钢材：库存压力仍在，钢价震荡运行
市场分析
期现货方面：昨日钢材盘面价格震荡偏弱运行，钢材现货成交一般，现货价格跟随盘面回落，投机情绪较弱，刚需低价拿货为主。全国建材成交8.45万吨，环比减少8.15%。根据钢联数据显示，螺纹产量回升，库存去化，表需优于市场预期；热卷产量微增，库存下降，消费环比回升。
供需与逻辑：建材产量供给压力仍在，库存去化幅度可观，表观消费良好，建材即将步入消费淡季，消费持续性有待观察。板带材供需格局有所改善，供给压力暂未解决，需求有所改善，去库压力依旧较大。短期钢材价格维持震荡运行，后续观察冬储博弈及原料支撑情况。
策略
单边：震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
铁矿：港口库存去化，矿价持续震荡
市场分析
期现货方面：昨日铁矿石期货维持震荡，现货方面，报价整体弱稳、成交略显平淡。全国主港铁矿累计成交91.8万吨，环比上涨27.32%。根据钢联数据显示，本周日均铁水产量微降，铁矿石港口库存小幅去化，压港量有所增加。
供需与逻辑：目前铁矿石供给维持高位，库存压力持续存在，伴随着钢厂亏损减产，铁水产量环比下降。考虑到近期港口去库到港量回落对于价格形成一定支撑，矿价回调空间有限，大概率维持区间震荡运行，后续关注铁水产量及下游库存变化。
策略
单边：震荡
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
风险
宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。
双焦：市场情绪悲观，双焦弱势运行
市场分析
期现货方面：昨日黑色板块商品价格普遍下跌，双焦期货价格重心持续下移。进口蒙煤受盘面价格下调影响，贸易商报价走弱，交投氛围冷清，成交量进一步下滑。根据钢联数据显示，本周焦煤产量继续回升，下游焦化厂和港口去库幅度较大，焦炭产量小幅下降，整体库存微增。
供需与逻辑：焦煤方面，国内矿山逐步复产，蒙煤通关量维持高位，海运煤进口量也有所回升，短期焦煤供应环比修复，下游以刚需采购为主，投机性需求不足，当前市场交易重心聚焦于仓单价值，通过提前跌价以规避后期仓单压力。焦炭方面，部分地区限产结束，焦炭供给有所改善，铁水产量小幅下降，投机需求转弱，焦炭维持供需弱平衡。
策略
焦煤方面：震荡
焦炭方面：震荡
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
风险
宏观政策、焦煤供应、铁水产量、焦化利润等。
动力煤：坑口生产受限，下游观望加重
市场分析
期现货方面：产地方面，当前主产地煤价小幅调整，部分煤矿因环保以及倒工作面等因素导致供应紧缩，煤价小幅上涨。当前煤价处于相对高位，下游仅按需采购，投机需求有所放缓。港口方面，当前港口受封航因素导致库存有所累积，港口市场煤成交不畅，下游多以观望为主。进口煤方面，由于当前印尼因多重因素导致供给偏少，且当前进口煤依然有利润，外矿报价居高不下。
供需与逻辑：当前产地供给恢复相对有限，下游采购观望情绪有所加重，然而消费旺季已经到来，港口库存累库不及预期，以及下游非电需求旺盛，短期价格维持震荡偏强运行，后期需关注整体消费和补库情况。
风险
煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
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责任编辑：李铁民
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